Gut gerüstet für die TRW-Übernahme

Stuttgart/Friedrichshafen. Der Zulieferer ZF Friedrichshafen sieht sich für die im ersten Halbjahr geplante Übernahme des US-Zulieferers TRW Automotive gut gerüstet. Der Getriebe- und Fahrwerksspezialist hat 2014 den Umsatz gegenüber dem Vorjahr um neun Prozent auf 18,4 Milliarden Euro verbessert. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) stieg um 36 Prozent auf 1,1 Milliarden Euro. Getrieben wurde das Wachstum vor allem durch das erfolgreiche Geschäft mit Pkw-Automatikgetrieben und -Achssystemen. So erfolgte im vergangenen Jahr der Serienanlauf für die zweite Generation des 8-Gang-Automatikgetriebes. Eine Plug-in-Hybridvariante kommt noch in diesem Jahr auf den Markt. „Mit der Technologie sind wir gut gewappnet für die Zeit nach 2020“, so ZF-Vorstandschef Stefan Sommer.

Probleme bereitet dem Unternehmen vom Bodensee hingegen der Markt für Nutzfahrzeuge und Arbeitsmaschinen. Aufwärts ging es hingegen um acht Prozent auf knapp über zwei Milliarden Euro für die Division Industrietechnik. Getrieben wurde die Entwicklung durch überproportionale Umsatzsteigerungen im Bereich Windenergieanlagen. Sommers Ziel ist es, 20 Prozent des Umsatzes außerhalb des Automotivegeschäfts zu erzielen. Für das laufende Geschäftsjahr rechnet er für den Gesamtkonzern „mit einem Wachstum über dem Branchenquerschnitt“.

Zum Rekordumsatz der Friedrichshafener haben besonders stark die Regionen Nordamerika (3,7 Milliarden Euro) und Asien-Pazifik (3,6 Milliarden Euro) beigetragen. Beide Regionen erreichten ein Plus von 21 Prozent. Aber auch Europa legte um fünf Prozent auf 10,3 Milliarden Euro zu. In Südamerika sanken die Umsätze hingegen um 21 Prozent auf 556 Millionen Euro. Gründe dafür sind die schwache Konjunktur, insbesondere in Brasilien. Vor allem im Bereich Nutzfahrzeuge hatte das Unternehmen deutliche Rückgänge zu verzeichnen. „Auch Russland macht uns Sorgen“, so Sommer.

Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) stieg um 36 Prozent auf 1,1 Milliarden Euro. Die EBIT-Marge stieg gegenüber dem Vorjahr um 1,2 Prozentpunkte auf 6,0 Prozent. Als Treiber dafür nannte Vorstandschef Stefan Sommer unter anderem die Steigerung der Produktivität. Das Ergebnis nach Steuern wuchs sogar um 45 Prozent auf 672 Millionen Euro.

„Wir sind gut vorbereitet für die Übernahme von TRW aus finanzieller Sicht, so ZF-Finanzvorstand Konstantin Sauer. Das Unternehmen hatte bereits zur Vertragsunterzeichnung von TRW Kreditzusagen von Banken über 12,5 Milliarden Euro in Form einer Brückenfinanzierung und längerfristiger Bankdarlehen gesichert. Dank der erfolgreichen Platzierung eines Schuldscheindarlehens über 2,2 Milliarden Euro Anfang des Jahres und den Verkaufserlös für ZF Lenksysteme an Bosch wurde die Brückenfinanzierung in der Zwischenzeit reduziert. „Wir hatten nicht mit diesem Erfolg gerechnet“, sagte Sauer im Hinblick auf die Schuldscheinplatzierung.

Durch die Übernahme von TRW durch ZF werden die Kunden ein breites Produktportfolio aus einer Hand erhalten, „das sowohl in der Antriebs- und Fahrwerktechnik als auch bei Sicherheits- und Assistenzsystemen Lösungen für die Mobilität der Zukunft bietet“, lobt Sommer. Die Übernahme soll nach Erhalt aller kartellrechtlichen Genehmigungen wie geplant im ersten Halbjahr abgeschlossen werden. Insgesamt 13 Arbeitsgruppen, die von je einem ZF- und einem TRW-Vertreter geleitet werden, arbeiten intensiv an der Integrationsplanung. Darunter die Bereiche Vertrieb, Forschung und Entwicklung sowie Einkauf.

Laut Sommer soll die Integration in vier Phasen erfolgen, die sich über einen Zeitraum von drei bis fünf Jahren erstrecken. In Phase ein geht es um die Vorbereitung des „Day 1“ nach der vollzogenen Übernahme. In Phase zwei ist geplant, TRW als fünfte Division zu integrieren. Für die dritte Phase ist eine projektbasierte Zusammenarbeit vorgesehen. Eine strukturell Integration soll erst in Phase vier stattfinden. Priorität haben dabei die Bereiche Vertrieb, Aftermarket und Einkauf.

Auch wenn keine weiteren größeren Akquisitionen zu erwarten seien, werde die M&A-Abteilung „nicht arbeitslos“ werden, so Sommer. „Kleiner Zukäufe werden nach wie vor möglich sein“, so der ZF-Chef.