Porsche SE vor Aufstieg in Leitindex

Wendelin Wiedeking dürfte es mit Genugtuung beobachten. Vor 20 Jahren hatte sich der damalige Porsche-Chef vergeblich dagegen gewehrt, dass die Deutsche Börse den Sportwagenbauer aus dem MDax warf. Im März wurde die Porsche Automobil Holding SE in das Segment für mittelgroße Firmen aufgenommen. Am 3. September könnte sie sogar in den Dax aufsteigen. Die Deutsche Börse will dann verkünden, wer bei der Vergrößerung des Leitindex auf 40 Unternehmen aufrückt. Und die Porsche SE gilt als einer der heißesten Aspiranten.

Bisher fungiert die Holding, die Wiedeking einst gegründet hatte, um VW zu übernehmen, vor allem als Investmentvehikel der Familien Porsche und Piëch. Hier haben sie ihre Stimmrechtemehrheit an Volkswagen gebündelt. Das eigene Sportwagengeschäft dagegen wurde 2012 komplett an VW verkauft. Geld verdient die Holding fast ausschließlich mit den Dividenden aus Wolfsburg.

Daneben stehen bisher nur sieben meist kleinere Beteiligungen in den Büchern. Die Holding selbst zählt nur 35 Mitarbeiter. An der Spitze des Vorstands steht Hans Dieter Pötsch, der bei VW dem Aufsichtsrat vorsitzt. Um das Beteiligungsmanagement kümmert sich seit Mitte 2020 Lutz Meschke, zugleich Finanzvorstand des an VW verkauften Sportwagenbauers.

Meschke soll nun auch dafür sorgen, dass der Aufbau neuer Beteiligungen endlich Fahrt aufnimmt. Erster Erfolg: Seit seinem Amtsantritt konnte er zwei Abschlüsse verkünden, zuletzt beim Raketenbauer Isar Aerospace aus München. Auch wenn das Investment mit knapp zehn Millionen Euro eher bescheiden ausfällt: Mit dem Schritt macht Meschke deutlich, dass er beim Beteiligungsaufbau endlich Tempo machen will.

Dabei hatte die Holding schon 2012 angekündigt, sich breiter aufzustellen. Der Erlös aus dem Verkauf des Sportwagengeschäfts sollte gezielt in neue Beteiligungen investiert werden. 4,5 Milliarden Euro hatte VW dafür überwiesen. Nach Abzug aller offenen Kredite blieben 2,6 Milliarden Euro in der Kasse. Investiert wurde dann in der Tat kräftig – aber anders als gedacht. Statt neue Geschäftsfelder zu erschließen, kaufte die Porsche SE dreimal weitere VW-Aktien hinzu, für eine Milliarde Euro. In alle anderen Beteiligungen zusammen flossen dagegen nur rund 400 Millionen Euro.

Nicht immer bewiesen die Stuttgarter eine glückliche Hand. Beim Verkehrsdatenlieferanten Inrix sprang wenige Monate nach dem Einstieg ausgerechnet VW als Großkunde ab. Beim bisher größten Investment, dem Softwarehaus PTV, wurde nach millionenschweren Abschreibungen der Vorstand ausgetauscht. Besser lief es bei zwei kleineren Investments: Die jüngsten Börsengänge des Lidar-Entwicklers Aeva und des 3-D-Druck-Spezialisten Markforged bescherten der Porsche SE satte Wertsteigerungen. Der Wert beider Beteiligungen habe sich vervielfacht, sagt Pötsch.

Ein Einzug in den Dax könnte nun helfen, im Beteiligungsgeschäft Fahrt aufzunehmen. "Das ist für uns eine gute Nachricht und eröffnet neue Chancen, zum Beispiel im Beteiligungsmanagement", hatte Pötsch schon im Juli erklärt. Dabei sprach er zwar nur über den Einzug in den MDax im März. Er fügte aber bereits selbstbewusst hinzu: Nun erscheine auch "ein Aufrücken der Porsche SE in den Dax möglich".

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