Hohe Rettungsquote bei Insolvenzen

Laut einer Analyse der Restrukturierungsberatung Falkensteg mussten in Deutschland im vergangenen Jahr 30 Autozulieferer mit einem Umsatz von mehr als zehn Millionen Euro einen Insolvenzantrag stellen. Davon konnten bis Juni 2022 mehr als die Hälfte (17) gerettet werden, indem sie an einen Investor verkauft wurden. Zum Vergleich: Im Jahr 2020 wurden insgesamt 56 Insolvenzen gemeldet. Im ersten Halbjahr zogen die Insolvenzen gegenüber dem Vergleichszeitraum des Vorjahres jedoch wieder an.

"Die Rettungsquote von 56 Prozent ist ein Top-Wert", kommentiert Jonas Eckhardt, Falkensteg-Partner und M&A-Experte, das Ergebnis des Jahres 2021. "Denn wegen der massiven Zahl an Krisen gibt kaum noch Planungssicherheit für Unternehmen und das führt zu einer deutlichen Zurückhaltung bei M&A-Deals; gerade auch im Automotive Umfeld." Noch vor einem Jahr sei der Ausblick der Unternehmenskäufer sehr euphorisch gewesen. Nach zwei Jahren Corona werde die Wirtschaft einen Schub erleben, so die Devise. Inzwischen führen Inflation sowie hohe Rohstoff- und Energiepreise zu einem Nachfrage-Rückgang und Investitionen werden weiter verschoben.

Für sechs Firmen gibt es kaum noch Hoffnung. Entweder wurde der Betrieb inzwischen eingestellt oder Masseunzulänglichkeit angezeigt. Bei der Masseunzulänglichkeit meldet der Insolvenzverwalter dem Gericht, dass die vorhandene Masse nicht ausreichen wird, um die Verfahrenskosten abzudecken.

Die Rettungsquote von 56,6 Prozent kann in den nächsten Monaten weiter steigen, da noch sieben Verfahren aus dem Jahr 2021 nicht abgeschlossen sind. In den vergangenen fünf Jahren wurden letztlich drei von fünf Unternehmen fortgeführt. Jedoch treibt das Rekordjahr 2020 mit 76,7 Prozent den Fünf-Jahres-Wert deutlich nach oben, so die Analyse von Falkensteg.

"Ohne einen Investor ist die Rettung eines Automobilzulieferers fast nicht möglich", so die Erfahrung von Eckhardt. Eine Sanierung über einen Insolvenzplan kam in dieser Branche gar nicht zu Stande. Jedoch zeige die Anzahl der noch offenen Verfahren im Automotive-Bereich dass der Asset Deal kein Selbstläufer ist. "Der Transaktionserfolg hängt am Ende im Wesentlichen auch von einer Einigung zwischen Investor und OEM über die zukünftige Zusammenarbeit basierend auf neu verhandelten Trade Agreements ab", erläutert Eckhardt.

Der deutsche Distressed M&A-Markt sei für internationale Investoren trotz der Herausforderungen durch Corona weiterhin attraktiv. Bei den 17 Asset Deals aus den Verfahren 2021 fanden acht Unternehmen einen internationalen Käufer. Neun Firmen blieben in deutscher Hand. In 2020 ging dagegen nur 30 Prozent der Unternehmen (elf) an einen ausländischen Investor. 26 insolvente Firmen übernahmen deutsche Käufer.

Innerhalb der vergangenen zwei Jahre kamen die internationalen Firmenretter beispielsweise aus Tschechien (6), der Schweiz (3), USA (3) sowie China, Großbritannien, Japan Luxemburg, Niederlande, Österreich und Russland (jeweils 1). Besonders häufig investierte die Winning Group in insolvente Zulieferer. Der Konzern mit den Kerngeschäften Automotive und Construction übernahm 2021 das Presswerk Krefeld, Räuchle, die Bolta-Werke und Teile der Heinze-Gruppe wie Linden und SMK. Bereits im Jahr davor kaufte die tschechische Unternehmensgruppe die Sona BLW Präzisionsschmiede aus München.

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Dazu aus dem Datencenter:

Ausgänge von Insolvenzen in Deutschland im Bereich Automotive