Autozulieferer überraschen

Die deutschen Unternehmen sind gut durch das Jahr 2022 gekommen. So lautet das Fazit der Unternehmensberatung Falkensteg. Lediglich 217 Unternehmen mit einem Umsatz größer zehn Millionen Euro mussten branchenübergreifend einen Insolvenzantrag stellen. Die Pleiten wuchsen zwar um ein Drittel gegenüber dem Vorjahr, jedoch entsprechen sie dem Niveau vor der Pandemie, so die Insolvenzanalyse. „Damals hatten wir historische Tiefstände. Nun erleben wir eher einen leichten Aufwärtstrend. Aber noch ist keine Insolvenzwelle zu sehen“, erklärt Falkensteg-Partner Jonas Eckhardt. Der Gesamtumsatz aller insolventen Großunternehmen summiert sich auf 11,6 Milliarden Euro gegenüber 7,7 Milliarden Euro im Jahr 2021.

Während die Großinsolvenzen in Deutschland branchenübergreifend also um fast 30 Prozent gegenüber 2021 anstiegen, blieben sie bei den Zulieferern mit 31 Anträgen gegenüber 30 im Vorjahr fast konstant. „Allerdings liegen die Unternehmenspleiten in dieser Branche deutlich über den Antragszahlen vor der Corona-Pandemie“, so Eckhardt. Damals zählten die Amtsgerichte lediglich zwischen 16 und 20 Anträge pro Jahr – ein historisches Tief.
Der Umsatz der insolventen Zulieferunternehmen betrug 2,2 Mrd. Euro. Ein Jahr zuvor lag der Wert noch bei 1,5 Mrd. Euro. Hintergrund ist laut Eckhardt, dass sich 2022 mit der Borgers und Dr. Schneider Gruppe zwei Schwergewichte unter den Insolvenzen befanden.
 

Insgesamt zeigen sich die deutschen Unternehmen angesichts der vielen Krisen robuster als erwartet. Das Gießkannenprinzip der staatlichen Hilfsprogramme, die stetigen Eingriffe in das Insolvenzrecht und nicht zuletzt die Hoffnung auf den Retter in der Not „verzerren jedoch das reale Bild der Wirtschaft“, sagt Eckhardt. Die Chipkrise, die Lieferkettenabrisse durch die chinesische Null-Covid-Politik und die explodierenden Energie-, Beschaffungs- sowie Verbraucherpreise nennen die Krisenunternehmen als Hauptursache für wirtschaftliche Schieflagen. So auch bei den größten Insolvenzen in diesem Jahr, zu denen die Autozulieferer Borgers und die Schneider Gruppe zählen.
 
Die insgesamt geringen Antragszahlen sehen viele Experten durchaus kritisch. „Insolvenzen sind wichtig für das Wirtschaftsleben. Produkte und Mitarbeiter werden in unrentablen Firmen verschwendet, während viele profitable Unternehmen diese händeringend suchen, um mit diesen nachhaltig Gewinne zu erwirtschaften“, erklärt Eckhardt. Er plädiert dafür, mehr dem Sanierungsgedanken in der Insolvenz zu vertrauen und nicht jede Krise mit Geldern und staatlichen Hilfen zuzuschütten.

Deutschland steht laut Weltbank im Ranking der besten Sanierungs- beziehungsweise Insolvenzsysteme in der Welt auf Rang vier. Die Eigenverwaltung, höhere Insolvenzquoten und die Rettung von rund 50 Prozent der insolventen Großunternehmen führen laut Falkensteg zu dieser Topplatzierung. „Mit den Sanierungsmöglichkeiten lässt sich der gesunde Kern aus einem Unternehmen herauszuschälen und der lebensfähige Bereich erhalten“ weiß Eckhardt. Erste Unternehmen denken hier um, stellen frühzeitiger einen Antrag und nutzen die auf Fortführung angelegte Eigenverwaltung. Vor Corona lag der Anteil der Eigenverwaltung gegenüber der Regelinsolvenz bei lediglich 34 Prozent. In 2022 ist er auf 40 Prozent gestiegen.
 
Für dieses Jahr erwartet Falkensteg, dass neue Krisenursachen für weiteren Druck sorgen. Nicht nur die geringe Kauflaune und weiterhin hohe Energiepreise, sondern der Zinseffekt werde bei Finanzierungen kräftig durchschlagen. „Frisches Geld kostet wieder deutlich mehr Geld. Ein relevanter Teil der Umsätze wird künftig wieder für Finanzierungskosten aufgewendet werden müssen. Geschäftsmodelle, die bisher kaum Rendite erwirtschafteten, werden das nicht schaffen“, sagt Eckhardt. Zumal bei vielen Unternehmen nach der Pandemie die Reserven aufgebraucht seien und die Liquidität durch erstmalige Zahlungen von Zinsen und Tilgung für die Corona-KfW-Kredite zusätzlich belastet würden.

Eine Insolvenzwelle hält der Sanierungsexperte dennoch für unwahrscheinlich. „Die Zunahme wird sich in 2023 fortsetzen, jedoch nicht plötzlich, sondern als dauerhaft ansteigenden Wasserstand.“ Es werde vor allem Unternehmen treffen, die einerseits die Energie- und Rohstoffpreise nicht an die Kunden weitergeben können oder andererseits unter der Konsumzurückhaltung leiden. Die Kunden seien schon jetzt bei teurem und vermeidbarem Konsum zurückhaltend. „Ferner sehen wir einen Anstieg im Handel, Immobilien- und Baubereich sowie bei Automobilzulieferern, die aufgrund des tiefgreifenden Transformationsprozesses in der Dauerkrise stecken. Es wird in einigen Branchen proportional mehr Insolvenzen geben“ erwartet Eckhardt.

Dazu aus dem Datencenter:

Zulieferer-Insolvenzen im ersten Halbjahr 2022