Schwere Zeiten für Mobility-Start-ups

Im Jahr 2015 machte das Taxi-Start-up Uber noch von sich reden, als wieder eine Finanzierungsrunde den Wert des Start-ups in neue Milliarden-Höhen katapultiert hat. "Uber ist jetzt mehr als 60 Milliarden Dollar wert" hieß es damals, als Uber eine weitere Finanzierungsrunde über 2,1 Milliarden Dollar abgeschlossen hatte. 

Doch das Geld bei den Risikokapitalgebern sitzt längst nicht mehr so locker, wie noch vor einigen Jahren. Das haben  Analysen der Strategieberatung Oliver Wyman ergeben. Laut "Mobility Start-up Radar“, das jetzt wieder erschienen ist, wurden im vergangenen Jahr in Mobilitäts-Start-ups weltweit nur rund 39 Milliarden Dollar investiert.

Zum Vergleich: Zwei Jahre zuvor, also 2021, waren es noch 83 Milliarden, 2022 hatte sich das eingesetzte Wagniskapital bereits halbiert. Die Zahl der Investitionsrunden fiel laut Oliver Wyman mit 750 sogar auf den tiefsten Stand seit 2015.

"Nach dem Boom der letzten Jahre zeigen sich die Investoren zurückhaltend – und das, obwohl der Bedarf für nachhaltige Mobilitätslösungen immer größer wird“, sagt Andreas Nienhaus, Mobilitätsexperte und Partner bei Oliver Wyman. "Aus unserer Sicht ein Trend der Risikoaversion, der Sorgen bereitet. Wir erleben eine Phase, in der verstärkt auf Profitabilität geachtet wird und Start-ups ein belastbares Geschäftsmodell nachweisen müssen, um an Kapital zu kommen. Clevere Konzepte und Wachstum allein genügen nicht mehr“, sagt Nienhaus.

Was bei einem genaueren Blick auffällt: Das Volumen einer durchschnittlichen Finanzierungsrunde wuchs zuletzt auf 52 Millionen Dollar – den zweithöchsten Wert der vergangenen zehn Jahre. Zudem lag der jährliche Zuwachs seit 2019 im Schnitt bei rund 14 Prozent.

61 sogenannte Megarunden mit jeweils mehr als 100 Millionen Dollar Volumen kamen 2023 zustande – 20 weniger als im Vorjahr. „Angesichts der krisenbelasteten Weltwirtschaft ist die Zahl dennoch beachtlich“, sagt Steffen Rilling, Associate Partner bei Oliver Wyman und Co-Autor des „Mobility Start-up Radar“.

Geldgeber investieren also lieber in Unternehmen, die schon etwas vorzuweisen haben wie Erfolge bei der Skalierung oder bei der Erschließung von Märkten zeigen können.

Im Umkehrschluss jedoch heißt dies auch, dass immer seltener in besonders junge Start-ups und deren Ideen investiert wurde.

Wer viel Risikokapital einsammeln will hat vor allem in den USA und China gute Chancen: 69 Prozent des globalen Risikokapitals ging an Mobilitäts-Start-ups in diesen beiden Ländern. In die Röhre schauten leider Jungunternehmer in der EU.

Die zur Verfügung gestellten Mittel sanken hier um 21 Prozent, keine andere Region erlebte einen solchen Rückgang, heißt es im „Mobility Start-up Radar“.

"Europa hatte sich 2022 einen Anteil von rund 20 Prozent erarbeitet, doch muss sich nun mit nur noch 15 Prozent begnügen“, sagt Rilling. Die Szene in der EU ist geprägt von verhältnismäßig kleinen Einsätzen: Knapp 28 Millionen Dollar betrug die Höhe einer durchschnittlichen Finanzierungsrunde in Europa, während asiatische und US-amerikanische Start-ups im Schnitt fast 80 Millionen kassierten.

"Treiber dieser Entwicklung ist das Decoupling mit einem verstärkten Systemwettbewerb zwischen China und den USA“, sagt Rilling. Der amerikanische Inflation Reduction Act habe Investitionen in Batterietechnik für Elektromobilität und entsprechende Recyclingkonzepte spürbar stimuliert. Als erstarkender Spieler tritt Indien auf den Plan der neuen Mobilität. "Indien holt mit seinem Wachstum als Rivale von China stark auf und unternimmt vielversprechende Versuche, lokale Champions zu schaffen." Im Segment der Mobilitätsdienstleistungen floss jeder vierte Dollar im Jahr 2023 bereits nach Indien, was einer Verdoppelung des Anteils gleichkommt.

Beim Thema autonomes Fahren sehen die Analysten von Oliver Wyman jedoch Hoffnung für die Start-ups in der EU. Die Finanzierungslücke gegenüber Amerika und Asien war hier 2023 kleiner als in anderen Feldern: 1,6 Milliarden Dollar flossen in Europa, verglichen mit 3,4 Milliarden in Amerika und 2,1 in Asien. Dahinter könnte die Tatsache stecken, dass Start-ups in Europa sich an die umfassende und strenge Regularien halten müssen, wie es sie in keiner anderen Region gibt.

"Dies könnte langfristig zum strategischen Vorteil werden, da beharrlich an qualitativ hochwertigen und abgesicherten Lösungen gearbeitet werden muss“, sagt Nienhaus. Somit seien Start-ups in Deutschland und Europa oft weiter, als es scheine. "Das Aufholpotenzial besteht insbesondere in den hochkomplexen Technologien. Wenn man in die Details geht, ist der europäische Hersteller oftmals in der Technologieentwicklung mindestens genauso weit wie ein amerikanischer. Nur die Skalierung steht aus."

Für den "Mobility Start-up Radar“ analysiert Oliver Wyman mehr als 20.000 Start-ups weltweit. Den "Mobility Start-up Radar" veröffentlicht die Strategieberatung seit 2017 jährlich.